建立民營企業(yè)債務(wù)風險預(yù)判和調(diào)解機制
（2019年3月6日）
鄭躍文

       今年2月24日習總書記在中央政治局第13次集體學習會上的重要講話指出：“防范化解金融風險特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，是金融工作的根本任務(wù)。” 防范化解金融風險，要把民營企業(yè)債務(wù)風險問題解決好。
       開放40年，在我國社會主義市場經(jīng)濟形成和發(fā)展過程中，民營經(jīng)濟在穩(wěn)定增長、促進創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮了重要作用，已成為穩(wěn)定經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)、國家稅收的重要來源、技術(shù)創(chuàng)新改革的重要主體、金融發(fā)展的重要依托、經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的重要力量。
       但是在長期的經(jīng)濟發(fā)展過程中，民營企業(yè)融資難融資貴的問題一直沒有得到根本解決，始終困繞和阻礙其發(fā)展。尤其在貨幣緊縮周期中，民營企業(yè)最容易受到?jīng)_擊和傷害，其中債務(wù)風險問題尤為突出。2018年，由于國內(nèi)外金融政策的變化以及企業(yè)自身結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級的影響，造成不少民營企業(yè)出現(xiàn)流動性困難，陷入債務(wù)困境。債券市場的違約數(shù)量升至創(chuàng)歷史記錄水平，是2017年的3.5倍，創(chuàng)歷史新高。因股市下跌，上市公司股票質(zhì)押風險暴露，上市公司現(xiàn)金頻頻“暴雷”。
       據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，截至2018年11月9日，2485家上市公司存在股權(quán)質(zhì)押，占比98%，質(zhì)押純市值高達4.3萬億元；過去一年內(nèi)股權(quán)質(zhì)押的上市公司有2008家，其中81%是民營企業(yè)。
另有數(shù)據(jù)反映，去年上市公司股權(quán)質(zhì)押有4.7萬億元，已跌破強行平倉線落在銀行和券商手里的有2.82萬億元。
       截至2018年10月9日，有840家上市公司股價逼近股權(quán)質(zhì)押預(yù)警線，其中跌破預(yù)警線的達780家，逼近平倉線的666家，跌破平倉線的594家，其中有的被強制平倉。
       這些數(shù)據(jù)不一定全面準確，但至少說明，民企上市公司股權(quán)質(zhì)押所形成的債務(wù)風險，是當前精準有效處置的重點風險。
       有效化解民營企業(yè)債務(wù)風險，實現(xiàn)債務(wù)人和債權(quán)人的雙贏，需要政府、金融機構(gòu)、法院和企業(yè)等多方共同努力，發(fā)揮我國社會主義制度優(yōu)勢。為此，建議：
       一、建立民營企業(yè)債務(wù)風險預(yù)判機制。由政府有關(guān)部門牽頭負責，金融機構(gòu)、法院和企業(yè)等參與，設(shè)立專門機構(gòu)，運用大數(shù)據(jù)，組織開展企業(yè)風險信息監(jiān)測及智能預(yù)警，受理民營企業(yè)的債務(wù)風險化解的求助申報。根據(jù)監(jiān)測和企業(yè)求助的情況，列出“紅名單”進行關(guān)注和幫扶。
       二、建立民營企業(yè)債務(wù)風險調(diào)解機制。政府根據(jù)“紅名單”，指定相關(guān)金融機構(gòu)牽頭，建立統(tǒng)一調(diào)解渠道。由其組織債權(quán)人債務(wù)人共同會商，提出和確認處置方案。由其根據(jù)企業(yè)和金融機構(gòu)面臨風險的狀況，提出相應(yīng)的幫扶政策措施需求，經(jīng)有關(guān)政府部門和金融機構(gòu)確認并組織實施。給予企業(yè)時間恢復(fù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營和流動性，盡量避免采取訴訟、強制司法拍賣等極端措施，切實幫助企業(yè)化解債務(wù)風險。

審慎運用司法手段，幫助企業(yè)化解債務(wù)風險
（2019年3月6日）
鄭躍文

       今年2月24日習總書記在中央政治局第13次集體學習會上的重要講話指出：“防范化解金融風險特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，是金融工作的根本任務(wù)。” 2018年11月1日，習近平主席在民營企業(yè)座談會上的講話中指出：要“幫助民營經(jīng)濟解決發(fā)展中的困難”，“對有股權(quán)質(zhì)押平倉風險的民營企業(yè)，有關(guān)方面和地方要抓緊研究采取特殊措施，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，避免發(fā)生企業(yè)所有權(quán)轉(zhuǎn)移等問題”。防范化解金融風險，要把民營企業(yè)債務(wù)風險問題解決好。
       2018年，由于國內(nèi)外金融政策的變化以及企業(yè)自身結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級的影響，造成不少民營企業(yè)流動性變差。另外，上市公司的股權(quán)質(zhì)押中，有80%以上是民營企業(yè)，由于資本市場環(huán)境的變化，導(dǎo)致大量的民營企業(yè)出現(xiàn)質(zhì)押風險。
       據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，截至2018年11月9日，2485家上市公司存在股權(quán)質(zhì)押，占比98%，質(zhì)押純市值高達4.3萬億。
       2018年因股市下跌，上市公司股權(quán)質(zhì)押觸及平倉線。有數(shù)據(jù)反映，截至2018年10月9日，有840家上市公司股價逼近股權(quán)質(zhì)押預(yù)警線，其中跌破預(yù)警線的達780家，逼近平倉線的666家，跌破平倉線的594家,很多企業(yè)已陷入訴訟危機。在訴訟中，即使是債務(wù)額小的債權(quán)人提出訴訟后，其他債權(quán)人即刻蜂擁而至提起訴訟、輪番凍結(jié)和查封債務(wù)人資產(chǎn)和銀行賬號，導(dǎo)致踩踏效應(yīng)。還出現(xiàn)了部分地方法院應(yīng)債權(quán)人要求，擴大凍結(jié)、查封范圍，非理性快速結(jié)案的現(xiàn)象，這不僅侵害了債務(wù)人的權(quán)利，也侵害了其他質(zhì)權(quán)人的權(quán)利，并不能從根本上解決債務(wù)問題。由于這種缺乏中間調(diào)解、非理性處置債務(wù)的行為，加大了企業(yè)發(fā)展的困難，也導(dǎo)致企業(yè)加速走向破產(chǎn)，給各方都造成難以挽回的損失和危害。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需要控股權(quán)穩(wěn)定，企業(yè)流動性恢復(fù)需要時間，希望司法部門能在法律權(quán)限范圍內(nèi)，呵護企業(yè)渡過難關(guān)，有效有序地化解債務(wù)風險。為此，建議：
       一、司法部門盡量促成債權(quán)人與債務(wù)人的調(diào)解，力爭促使債權(quán)人和債務(wù)人以債務(wù)展期方案、和解方案等措施妥善解決債務(wù)糾紛。
       二、司法監(jiān)督機構(gòu)嚴格監(jiān)督司法部門不能隨意擴大凍結(jié)、查封范圍，不采取限制和影響企業(yè)正常經(jīng)營的凍結(jié)、查封措施。
       三、司法部門在執(zhí)行階段盡量避免對企業(yè)股權(quán)的強制拍賣，股權(quán)低價拍賣會造成各方無法挽回的損失。
       四、司法部門對此類訴訟進行梳理，本著切實幫助民營企業(yè)解決發(fā)展中的困難，避免發(fā)生企業(yè)所有權(quán)轉(zhuǎn)移問題等精神，解決好民營企業(yè)債務(wù)風險問題，維護債權(quán)人、債務(wù)人等各方利益。