近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，中國公司在海外收購的手段也更加成熟和市場化，中國企業(yè)“走出去”步伐呈現(xiàn)加快之勢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海外投資審批流程簡化為海外投資發(fā)展提供了便利，企業(yè)戰(zhàn)略成為海外并購的決定性因素。

       中國企業(yè)海外并購勢頭猛 民企日益活躍

       2014年是中國企業(yè)跨境并購強(qiáng)勁發(fā)展的一年。直到去年年末，中國企業(yè)海外并購的消息仍在不斷傳來。2014年12月中旬，安邦保險集團(tuán)股份有限公司宣布收購比利時德爾塔·勞埃德銀行，光明食品（集團(tuán)）有限公司收購意大利橄欖油企業(yè)Salov集團(tuán)90%股權(quán)，中國廣核集團(tuán)從法國電力手中買入三座英國風(fēng)力發(fā)電廠。

       事實(shí)上，早在2004年12月，聯(lián)想集團(tuán)以12.5億美元購入IBM的PC業(yè)務(wù)。2007年11月，中國平安保險集團(tuán)斥資約18.1億歐元購買歐洲富通集團(tuán)9501萬股股份。2011年10月，海爾集團(tuán)和日本三洋電器集團(tuán)正式簽署收購協(xié)議，同年11月，中石化與葡萄牙Galp能源公司簽署股權(quán)認(rèn)購協(xié)議。2012年2月，國家電網(wǎng)以3.87億歐元收購葡萄牙電力21.35%股份。

       不難看出國企為收購主力軍，但業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，隨著中國企業(yè)在海外并購的熱潮的到來，民營企業(yè)的表現(xiàn)也尤為搶眼。他們在海外并購的交易數(shù)量和金額上的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國有企業(yè)，對海外目標(biāo)企業(yè)的技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)、品牌等資源的并購力度也持續(xù)加大。近年來，一些實(shí)力雄厚的民企成為海外并購的先鋒。從并購標(biāo)的所屬國家和地區(qū)來看，仍是以歐美企業(yè)居多。2014年以來，標(biāo)的方是美國企業(yè)的并購項(xiàng)目占比在一半以上，其次是香港和歐洲企業(yè)。被并購的歐洲企業(yè)所占比例明顯上升，這和歐債危機(jī)也有直接的關(guān)系。

       隨著大批民企去海外淘金，民企海外并購占比在持續(xù)快速上升。據(jù)普華永道數(shù)據(jù)顯示，2014年前三季度，中國民營企業(yè)海外并購交易數(shù)量達(dá)120宗，是國有企業(yè)交易數(shù)量的兩倍之多。投中集團(tuán)高級分析師宋紹奎在接受媒體采訪時表示，2014年以來，盡管民營企業(yè)在海外并購的總體量尚不能與國有企業(yè)抗衡，但在并購數(shù)量、活躍度上的確有了顯著提升，“這會是中國企業(yè)未來海外并購的主打方向”。宋紹奎表示，目前中國企業(yè)海外并購活動的一個趨勢是行政性特點(diǎn)日益減弱，商業(yè)目的引導(dǎo)性增強(qiáng)。“之前我國企業(yè)在海外并購的資產(chǎn)大多是資源、能源類，目前則更多根據(jù)收購方的發(fā)展要求，傾向于針對技術(shù)、創(chuàng)新、品牌、渠道等導(dǎo)向的并購，最終都是為了企業(yè)自身做大做強(qiáng)。”另據(jù)路透社援引銀行家預(yù)期稱，中國民營企業(yè)海外收購活躍的趨勢在2015年還將增強(qiáng)，因?yàn)橹袊�政府推進(jìn)改革以發(fā)揮市場在經(jīng)濟(jì)中的作用，民營企業(yè)在股權(quán)資本市場的地位日益提升。

       政策助力 中國企業(yè)“走出去”迎來歷史機(jī)遇

       2014年，全球經(jīng)濟(jì)形勢回暖、國際營商環(huán)境不斷改善、APEC區(qū)域一體化程度更加緊密。在全球投資升溫的大環(huán)境下，憑借中國政府進(jìn)一步鼓勵海外投資的東風(fēng)，以及國內(nèi)政策松綁助力，新的一年中國企業(yè)“走出去”迎來良好歷史發(fā)展機(jī)遇。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海外投資審批流程簡化為海外投資發(fā)展提供了便利，企業(yè)戰(zhàn)略成為海外并購的決定性因素。以2014年為例，企業(yè)海外投資潮起，與政策松綁密切相關(guān)。2014年9月6日，商務(wù)部發(fā)布了最新修訂的《境外投資管理辦法》，實(shí)行“備案為主，核準(zhǔn)為輔”的管理模式。普華永道認(rèn)為，海外投資審批流程簡化為海外投資發(fā)展提供了便利，行政措施的簡化將大力促進(jìn)中國企業(yè)海外投資活動，在全球市場招標(biāo)的投資項(xiàng)目中，提高中國企業(yè)的競爭力。

       對此，申銀萬國高級分析師陳靜近日在申銀萬國年會時表示，負(fù)面清單管理辦法的出臺，使得企業(yè)成為海外投資的決策主體，企業(yè)戰(zhàn)略成為海外并購的決定性因素。陳靜認(rèn)為，伴隨著中國金融改革深化、金融創(chuàng)新加速和監(jiān)管的放寬，國內(nèi)券商和險企海外并購在加速。自2013年以來，伴隨人民幣國際化、利率市場化及自貿(mào)區(qū)等多種金融措施的出臺，不僅金融機(jī)構(gòu)海外投資訴求增加，而且實(shí)體（非金融）企業(yè)并購海外（主要是香港）金融機(jī)構(gòu)行為大幅增長，其目的是為綜合利用境內(nèi)外融資成本差異和貿(mào)易便利。此外，伴隨中國企業(yè)客戶走出去，金融服務(wù)業(yè)跟出去也成為我國金融行業(yè)（特別是銀行和保險）海外投資的重要邏輯。

       風(fēng)險仍存 中國企業(yè)海外并購之路任重道遠(yuǎn)

       2011年，盡管包括搜房網(wǎng)、首開、復(fù)星、海航等中國企業(yè)開始紛紛進(jìn)入紐約房地產(chǎn)市場，但是成交價位多以千萬美元計算。2014年，中國企業(yè)大手筆頻繁出手海外地標(biāo)建筑。安邦保險120億元買下紐約華爾道夫豪華酒店，SOHO中國43億購得洛克菲勒大通大樓，綠地集團(tuán)350億涉足紐約布魯克林大西洋廣場項(xiàng)目，平安保險24億參與倫敦勞合社大樓，富力地產(chǎn)85億包攬馬來西亞6幅地塊……中國企業(yè)收購海外地標(biāo)建筑的熱情日益高漲，現(xiàn)實(shí)風(fēng)險問題顯得愈加重要，對與并購目標(biāo)之間的文化差異和政治因素等問題仍需重視。

       為保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)命脈，規(guī)制外資企業(yè)的跨國并購行為，各國一般都制定了反壟斷法。到目前為止，世界上有100多個國家頒布了反壟斷法。在實(shí)施海外并購之前，調(diào)查并購前目標(biāo)企業(yè)環(huán)境保護(hù)狀況和防范并購后環(huán)境保護(hù)責(zé)任風(fēng)險，被認(rèn)為是重要的一個環(huán)節(jié)。為避免因環(huán)保問題導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任和股份損失，中國企業(yè)要特別注意被收購目標(biāo)企業(yè)的環(huán)境保護(hù)狀況和能力，調(diào)查其歷史上是否有環(huán)境侵權(quán)的訴訟或重大環(huán)境違法行政處罰等。另外，雖然中國企業(yè)海外并購的消息不斷，但在并購過程中也有遭遇一些困境。據(jù)英國《金融時報》報道，在許多情況下，中國人在國外投資時會遭遇敵意和排外情緒。比如雙匯國際(Shuanghui International)對史密斯菲爾德食品公司(Smithfield Foods)47億美元的收購交易就引起爭議，還被挾持為美國“分肥政治”的籌碼。

       新華網(wǎng)財經(jīng)文章稱，中國企業(yè)需要在出海投資和風(fēng)險把控的獨(dú)木橋上找到黃金平衡點(diǎn)。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)布的《2014世界投資報告》顯示，2013年中國對外直接投資流量達(dá)到1010億美元，而中國企業(yè)在海外龐大的資產(chǎn)在地區(qū)沖突和動蕩中受到的損失也暴露無遺。專家表示，中國企業(yè)進(jìn)行海外并購過程中，成功的條件之一是要逐步學(xué)會全球化管理。企業(yè)的海外并購之路任重道遠(yuǎn)，企業(yè)也在實(shí)踐中不斷的積累經(jīng)驗(yàn)。但毫無疑問，隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，更多的企業(yè)和品牌將通過“并購”方式走出國門，走向世界，通過收購獲得新的能力、技術(shù)和智力資本。（記者 龐晟 綜合報道）